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政治风险带给货币的压力总昙花一现 小心诱空陷

作者:吴博士 来源:未知 关注: 时间:2017-12-29 19:01

政治风险带给货币的压力总昙花一现小心诱空陷阱

2017年12月28日 22:28中金网

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摘要:通常而言,政治风险会打压本币走势。不过,这一定律并不适用于做空欧元。今年是欧元区的大选年,但欧元却表现出了令人咂舌的反弹能力。实际上,政治风险在没有达到一定临界点之前,它对金融市场的影响可能就像一场旋风一样来去匆匆。比如上周五,加泰罗尼亚独立派赢得地区选举,欧元一度跌至1.1818的低位,但欧元随后收复了大部分跌幅,目前更是涨至接近1.2关口。因此,投资者如果基于欧元区爆发政治风险事件而押注欧元开启一轮跌势,恐怕会掉入诱空陷阱。

通常而言,政治风险会打压本币走势。不过,这一定律并不适用于做空欧元。今年是欧元区的大选年,但欧元却表现出了令人咂舌的反弹能力。实际上,政治风险在没有达到一定临界点之前,它对金融市场的影响可能就像一场旋风一样来去匆匆,昙花一现。比如上周五,加泰罗尼亚独立派赢得地区选举,欧元一度跌至1.1818的低位,但欧元随后收复了大部分跌幅,目前更是涨至接近1.2关口。因此,投资者如果基于欧元区爆发政治风险事件而押注欧元开启一轮跌势,恐怕会掉入诱空陷阱。

《金融时报》货币分析师琼斯(Roger Blitz)指出,欧元的“抗跌”能力十分强,主要是因为欧元区经济增长稳健。在欧元区经济全面复苏的环境下,市场的关注焦点是经济增长对欧元的利好影响,而政治风险事件对投资者信心的打压不断减弱。由此看来,欧洲强劲的经济增长可谓欧元的“大靠山”,市场预测这种情况有望在2018年延续下去。

《金融时报》在12月份对34位经济学家进行调查,结果显示多数经济学家认为,在马克龙对法国劳动力市场进行改革、德国新政府联盟料将更加“亲欧”、全球经济同步增长等因素的提振下,2018年欧元区经济有望持续走强。平均来看,经济学家们预测欧元区2018年GDP增速将维持在2.3%的水平,部分经济学家认为欧元区经济增长势头可能会更猛。

调查结果还显示,绝大多数受访经济学家认为欧央行将在2018年退出购债。其中,34%经济学家的看法较为激进,他们认为即使欧元区通胀接下来无法达到2%的目标水平,欧元区强势的经济增长也足以支撑欧央行在2018年9月份退出量化宽松。

Algebris Investments宏观策略主管加洛(Gallo)表示:“欧元区明年的政治局势有望变得更加稳定,以法国为首的部分国家可能出台更多财政刺激措施,欧元区经济增速有望维持较高的水平。”

在欧元区经济增长迅猛的背景下,全球市场的资金料将持续流向欧元区,从而推高包括欧元、欧股在内的金融资产。事实上,自从今年5月份以来,投资者就开始重建对欧元区经济的信心,欧元区逐步成为全球对冲基金的投资目标地。据美国投资研究机构eVestment的数据,自2016年4月至今年4月,对冲基金累计从欧元区撤资大约160亿美元,这轮持续12个月的资金外流于今年5月结束。

eVestment表示,欧元区愈加成为对冲基金得其所哉的投资圣地。Engadine Partners和Rye Bay Capital公司今年均从欧洲股票市场赚取可观利润,随后许多对冲基金纷纷把投资目的地从美国、亚洲转移到欧洲。今年至今,对冲基金累计从美国和亚洲分别撤资75亿、58亿美元,并对欧元区增加25亿美元投资。

美国加州对冲基金PAAMCO基金经理库克(Cutler Cook)表示,“欧元区经济不确定性逐步下降,且欧元持续走高,欧洲现已成为美国机构投资者的首选。”

从投行的预测来看,不少顶级投行在其2018年汇市展望中强调了对欧元的看涨态度。

法国农业信贷银行策略师Vassili Serebriakov表示,从全球范围来看,明年欧元区经济表现有望最为出色,其次是北美和亚洲。而花旗银行也在今日公布的外汇展望中看好欧元的走势,该投行预测欧元明年有望涨至1.25的高位。

此外,目前,经济学家预计欧洲央行只有到2019年才会升息,不过部分投行却预计明年欧洲央行就将提高利率。本月早些时候,据彭博报道,野村国际和巴克莱在内,至少有六家银行预测欧洲央行行长德拉基最快明年就会加息。虽然这些预测并非主流,但是这些投行们都有一个关键理由:那就是是通胀高于预期将迫使央行出手。

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